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长安汽车:一季度亏损近21亿元 上年同期盈利1

长安汽车:一季度亏损近21亿元上年同期盈利1392亿元

  扫描或点击关注中金在线日晚间,长安汽车披露一季报,一季度实现营收160.08亿元,同比下滑20.00%;净利润亏损20.96亿元,上年同期盈利13.92亿元。

  此前,长安汽车披露的2018年年度报告显示,2018年公司实现营业收入662.98亿,同比下降17.14%;归母净利润6.81亿,同比下降90.46%;扣非后归母净利润亏损31.65亿元,同比下降155.37%。

  华泰证券指出,18年10月开始,公司新能源子公司、轻型车事业部、江铃控股合营公司相继宣布混改。认为2018年或为公司业绩低点,2019年公司销量和业绩有望回暖。公司子公司混改,有望帮助公司减亏,增加投资收益,促进子公司创新。预计19-20年公司实现归母净利润14.94、39.9亿元(下调1.3%、3.6%),21年归母净利润43.68亿元,对应EPS0.31、0.83、0.91元。可比公司19年平均估值2.13倍PB,公司盈利性相对较弱,认为公司19年PB有望修复至1.1~1.2倍,上调目标价至11.56~12.52元,维持“买入”评级。

  中银国际表示,2019Q1或成业绩底部,未来有望复苏。2018Q4公司总销量49.0万辆,同比下滑39.8%,其中自主品牌、长安福特、长安马自达销量分别下滑33.7%、72.8%、32.0%,导致公司收入与净利润大幅下滑。毛利率12.9%,同比下滑3.2个百分点,四项费用率共计18.2%,同比增加5.1个百分点。2019Q1公司总销量44.9万辆,同比下滑31.8%,降幅较2018Q4收窄,公司预计2019Q1归母净利润亏损17-25亿元。商务部等多部门表示将采取多项措施提振汽车消费,车市刺激政策有望出台,随着车市回暖与新车陆续上量,公司销量与业绩有望迎来回暖。预计公司2019-2021年每股收益分别为0.36元、1.04元和1.66元,公司开启第三次创业,长安福特销量和盈利有望回暖,林肯将实现国产化,买入评级。